可轉債是公司債的一種，是上市公司在缺少流動資金時，向二級市場借款的一種憑證。
可轉債擁有雙重屬性，首先是債券屬性，跟普通的國債公司債一樣，可轉債的持有人在債券到期時，可以要求發債公司支付本金和利息。
可轉債還具有債轉股的屬性，可轉債持有人持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之後可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。
因此對於發行可轉債的上市公司來說，可轉債既可以算是一種借款，也可以算是一種股票增發。
而對於可轉債的持有人為來說，可以既可以在償還期滿時收取本金和利息，也可以算是購買了上市公司的股票。
正是因為可轉債對上市公司也好，對可轉債的持有人也好，都算是一種融資代價小，風險小，收益高金融產品。
因此很多上市公司在公司流動資金出現困難的情況下，都熱衷於發行可轉債來緩解資金壓力。而可轉債本身，在二級市場的炒作中，也是一種非常熱門的金融品種。
A股的可轉債規模大約為8500億左右，只要符合條件的上市公司，幾乎都申請發行過可轉債，寧德時代自然也不例外。
寧德時代6月11日上市交易，首批發行的股票約佔總股本的10%左右，融資總額大約110億元人民幣。
可是僅僅不到兩個月後的8月6日，寧德時代就以流動資金不足，需要補充為由，向監管層申請發行了總值約為75億元的可轉債。轉股價為8月6日的收盤價，69.65元/股。
寧德時代發行可轉債的原因是圈錢還是真的為了補充流動資金，李月祺並不清楚，也不想清楚。他只知道，這些可轉債，是自己對寧德時代和黃世霖實施報復的最佳途徑。
可轉債的交易與普通A股不同，首先，可轉債是可以進行T+0交易的，也就是說每天不限交易次數。因此，熱門上市公司發行的可轉債，有可能會在同一天內被反覆炒作，振幅巨大。
有時甚至這些可轉債的交易金額的規模，遠大於可轉債本身規模大情況。就是因為有些可轉債被金融市場中的機構和炒家多輪炒作，循環交易的結果。
和A股不同，A股股票的漲跌幅限制是±10%，每天的波動幅度是20%（註冊制還沒有開始實施）。而可轉債的漲跌幅限制是±20%，每天的波動幅度為40%。
還有，可轉債不但可以進行T+0交易，而且交易所還無需向監管機構繳納印花稅，很多券商所收取的可轉債交易的佣金也是極低的。
正是因為可轉債的這些特點，使得可轉債成了短線投機者的樂園。因此可轉債的總體規模雖然不大，但是在交易市場卻異常活躍，很多時候某些熱門個股的可轉債交易活躍度，甚至要超過股票本身。
大量的投機資金在其中博弈，使得可轉債交易成為了變相的合法的賭場。