《通鑑》稱：“淮南被兵六年，士民轉徙幾盡。行密初至，賜與將吏，帛不過數尺，錢不過數百；而能以勤儉足用，非公宴，未嘗舉樂。招撫流散，輕徭薄斂，未及數年，公私富庶，幾復承平之舊。”可見政府要富足，向百姓蒐括並不是好辦法。稅輕，徵發少，對百姓仁厚，藏富於民，經濟上的控制越寬，公和私都越富庶。單是公富而私不富，公家之富也很有限。
五代十國時天下大亂，楊行密所建的吳國卻安定富庶，便是輕徭薄斂之故。楊行密軍力不強，部下亦沒有什麼了不起的將才和智士，但愛民愛士。朱全忠數度遣大軍相攻，始終無法取勝。
昭宗天覆三年，朱全忠又和楊行密交戰。張訓和王茂章等攻克密州（山東諸城），張訓作刺史。朱全忠大怒，親率大軍二十萬趕來反攻。張訓眼見眾寡不敵，與諸將商議。諸將都說，反正密州不是我們的地方，主張焚城大掠而去。張訓說：“不可。”將金銀財寶都留在城裡不取，在城頭密插旗幟，命老弱先退，自以精兵殿後，緩緩退卻。朱全忠的部將率領大軍到來，見城頭旗幟高張，而城中一無動靜，疑有埋伏，不敢進攻，等了數日才敢入城，見倉庫房舍完好，財物又多，將士急於擄掠享受，誰也不想追趕。張訓得以全軍而還。
楊行密晚年，大將田頵、安仁義、朱延壽等先後叛變。五代十國之時，大將殺元帥而自立之事累見不鮮，田頵這些人擁兵自雄，不免有自立為王之意，但一一為楊行密所平定。
安仁義是沙陀人，神箭無雙。歐陽修《五代史》中載稱：“吳之軍中，推朱瑾善槊，志誠（米志誠）善射，皆為第一，而仁義常以射自負，曰：‘志誠之弓，十不當瑾槊之一；瑾槊之十，不當仁義弓之一。’（恰似後人說：“天下文章在紹興，紹興文章以我哥哥為第一，我哥哥的文章常請我修改修改！”）每與茂章（王茂章）等戰，必命中而後發，以此吳軍畏之，不敢行近。行密亦欲招降之，仁義猶豫未決。茂章乘其怠，穴地道而入，執仁義，斬於廣陵。”
朱延壽是楊行密的小舅子，擁兵於外，將叛。楊行密假裝目疾，接見朱延壽的使者時，常常東指西指，故意說錯。有一日在房中行走，突然在柱子上一撞，昏倒於地，表示眼病重極。朱夫人扶他起身，楊行密良久方醒，流淚道：“吾業成而喪其目，是天廢我也。吾兒子皆不足以任事，得延壽付之，吾無恨矣！”宣稱朱延壽是他最最親密的戰友，決心指定他為接班人。朱夫人大喜，忙派人去召朱延壽來，準備接班。朱延壽不再懷疑，興高采烈的來見姊夫。楊行密在寢室中接見，便在房門口殺了他，跟著將朱夫人也嫁給了別人。